未上市商品期货合约是一种非标准化的金融衍生产品，它允许交易者对特定基础商品（如农产品、金属、能源等）的未来价格进行投机或套期保值。与上市期货合约不同，未上市期货合约不在期货交易所进行交易，而是由交易双方私下达成。

合约条款

未上市商品期货合约通常包含以下条款：

• 标的商品：合约所涉及的基础商品及其规格。
• 合约规模：以合约单位表示的交易数量。
• 到期日：合约到期的时间点，届时交易者需根据合约价格对标的商品进行实物交割或现金结算。
• 结算方式：合约到期时商品交割或现金结算的方式。



• 交割地点：如需实物交割，指定商品交割的地点。
• 价格条款：合约价格的确定方式，如参考现货市场价格、指数或两者结合。
• 保证金：交易双方作为履约保证需缴纳的金额。
• 违约责任：违反合约条款所产生的后果，如违约金或强行平仓。

合约样板图示

期货合约

标的商品：玉米（淀粉含量36%）

合约规模：1手=50吨

到期日：2024年3月15日

结算方式：实物交割或现金结算

交割地点：上海期货交易所指定仓库

价格条款：以郑州商品交易所玉米期货合约主力合约到期结算价为定价依据

保证金：交易双方各需缴纳合约价值5%的保证金

违约责任：违反合约条款将产生违约金或强行平仓的处罚

操作流程

未上市商品期货合约的交易流程通常包括以下步骤：

1. 交易双方协商并达成合约条款。
2. 交易双方签订期货合约并交纳保证金。
3. 合约到期前，交易双方可选择对冲风险。
4. 合约到期时，根据合约价格进行实物交割或现金结算。

优势

• 定制化：未上市期货合约可以根据交易双方的具体需求进行定制，满足个性化交易需求。
• 灵活性：交易双方可自行协商合约条款，如交割时间、价格条款等，以满足不同交易策略。
• 风险管理：未上市期货合约可用于套期保值，管理特定商品价格波动的风险。

风险

• 流动性差：未上市期货合约的流动性通常较差，交易双方可能面临流动性风险。
• 法律风险：由于未上市期货合约不受交易所监管，如果交易双方出现争议，可能面临法律风险。
• 信誉风险：与交易对方的基础信用和履约能力相关，存在潜在的信誉风险。

适用场景

未上市商品期货合约主要适用于以下场景：

• 大宗商品交易：农产品、金属、能源等大宗商品的交易。
• 供应链管理：企业为管理原材料或产品价格风险进行的套期保值。
• 投资组合管理：投资组合优化和风险分散。

未上市商品期货合约是一种灵活的金融衍生产品，具有定制化、灵活性强的特点，可满足交易双方的特定交易需求。了解未上市期货合约的合约条款、操作流程、优势和风险，有助于交易者更好地进行交易。